2025 foi o ano em que a IA teve uma verificação de vibração

O dinheiro não era problema para a indústria de IA no início de 2025. Uma verificação de vibração surgiu no segundo semestre do ano.

OpenAI arrecadou US$ 40 bilhões com uma avaliação de US$ 300 bilhões. Superinteligência Segura e Laboratórios de máquinas pensantes levantou rodadas individuais de sementes de US$ 2 bilhões antes de enviar um único produto. Até mesmo os fundadores iniciantes estavam crescendo em uma escala que antes pertencia apenas às Big Tech.

Esses investimentos astronômicos foram seguidos por gastos igualmente incríveis. meta desembolsou quase US$ 15 bilhões para prender o CEO da Scale AI, Alexandr Wang, e gastou incontáveis ​​​​milhões para atrair talentos de outros laboratórios de IA. Entretanto, os maiores intervenientes na IA prometeram cerca de 1,3 biliões de dólares em gastos futuros em infraestruturas.

O primeiro semestre de 2025 correspondeu ao fervor e ao interesse dos investidores do ano anterior. Esse clima mudou nos últimos meses para proporcionar uma espécie de verificação de vibração. O otimismo extremo em relação à IA e as avaliações selvagens que a acompanham ainda estão intactos. Mas essa visão otimista está agora a ser temperada com preocupações sobre o rebentamento da bolha da IA, a segurança dos utilizadores e a sustentabilidade do progresso tecnológico ao ritmo atual.

A era de aceitação e celebração descaradas da IA ​​está desaparecendo apenas um pouco. E com isso, mais escrutínio e perguntas. As empresas de IA podem manter sua própria velocidade? O dimensionamento na era pós-DeepSeek exige bilhões? Existe um modelo de negócios que retorne uma fatia dos bilhões de investimentos?

Estivemos lá em cada etapa. E as nossas histórias mais populares de 2025 contam a história real: uma indústria que se confronta com a realidade ao mesmo tempo que promete remodelar a própria realidade.

Como o ano começou

Os maiores laboratórios de IA ficaram maiores este ano.

Só em 2025, a OpenAI levantou um Rodada de US$ 40 bilhões liderada pelo Softbank com uma avaliação pós-dinheiro de US$ 300 bilhões. A empresa também teria investidores como a Amazon orbitando com acordos circulares vinculados à computação e está em negociações para aumentar US$ 100 bilhões em US$ 830 bilhões avaliação. Isso aproximaria a OpenAI da avaliação de US$ 1 trilhão que ela supostamente busca em um IPO no próximo ano.

A rival da OpenAI, Anthropic, também fechou US$ 16,5 bilhões este ano em duas rodadas, seu o aumento mais recente empurrou sua avaliação para US$ 183 bilhões com a participação de pesos pesados ​​como Iconiq Capital, Fidelity e Qatar Investment Authority. (O CEO Dario Amodei confessou à equipe em um memorando vazado que ele “não estava entusiasmado” em receber dinheiro dos estados ditatoriais do Golfo).

Depois, há o xAI de Elon Musk, que levantou pelo menos US$ 10 bilhões este ano depois adquirindo Xa plataforma de mídia social anteriormente conhecida como Twitter, que Musk também possui.

Também vimos startups menores e novas receberem um impulso exagerado de investidores desbocados.

A startup Thinking Machine Labs, do ex-tecnólogo-chefe da OpenAI, Mira Murati, garantiu um Rodada inicial de US$ 2 bilhões com avaliação de US$ 12 bilhões apesar de quase não compartilhar informações sobre sua oferta de produtos. Inicialização de codificação Vibe Série A de US$ 200 milhões da Lovable ganhou um chifre de unicórnio apenas oito meses após o lançamento; este mês, Lovable arrecadou outros US$ 330 milhões com uma avaliação pós-dinheiro de quase US$ 7 bilhões. E não podemos deixar de fora a Mercor, startup de recrutamento de IA, que arrecadou US$ 450 milhões este ano em duas rodadas, a última elevando sua avaliação para US$ 10 bilhões.

Estas valorizações absurdamente grandes continuam a acontecer, mesmo tendo como pano de fundo números ainda modestos de adoção empresarial e sérias restrições de infraestrutura, aumentando os receios de uma bolha de IA.

Construa, querido, construa

Para as empresas maiores, esses números não vêm do nada. Justificar essas avaliações requer a construção de grandes quantidades de infra-estruturas.

O resultado criou um ciclo vicioso. O capital levantado para financiar a computação está cada vez mais vinculado a negócios em que o mesmo dinheiro flui de volta para chips, contratos de nuvem e energia, como visto no financiamento vinculado à infraestrutura da OpenAI com Nvidia. Na prática, está a confundir a linha entre o investimento e a procura dos clientes, alimentando receios de que o boom da IA ​​esteja a ser sustentado pela economia circular e não pela utilização sustentável.

Alguns dos maiores negócios este ano impulsionando o boom de infraestrutura eram:

• Portal Estelaruma joint venture entre Softbank, OpenAI e Oracle, que inclui até US$ 500 bilhões para construir infraestrutura de IA nos EUA
• Aquisição de provedor de infraestrutura de energia e data center pela Alphabet Cruzar por US$ 4,75 bilhões, o que ocorre no momento em que a empresa disse em outubro que planeja aumentar seus gastos com computação em 2026 para US$ 93 bilhões.
• Metas expansão acelerada do data centero que elevou as suas despesas de capital projetadas para US$ 72 bilhões em 2025 enquanto a empresa corre para garantir computação suficiente para treinar e executar modelos de próxima geração.

Mas as rachaduras estão começando a aparecer. Um parceiro financeiro privado, a Blue Owl Capital, recentemente puxou para fora de um acordo planejado de US$ 10 bilhões em data centers da Oracle vinculado à capacidade da OpenAI, ressaltando o quão frágeis algumas dessas pilhas de capital podem ser.

Se todos esses gastos acabarão por se materializar é outra questão. Restrições da rede, aumento dos custos de construção e energia e crescente resistência por parte dos residentes e dos decisores políticos – incluindo apelos de figuras como Senador Bernie Sanders para controlar a expansão do data center – já estão desacelerando projetos em algumas regiões.

Mesmo que o investimento em IA continue enorme, a realidade das infra-estruturas começa a atenuar o entusiasmo.

A redefinição da expectativa

Em 2023 e 2024, cada lançamento de modelo importante parecia uma revelação, com novas capacidades e novos motivos para cair na onda. Este ano, a magia desapareceu e nada capturou melhor essa mudança do que Lançamento do GPT-5 da OpenAI.

Embora fosse significativo no papel, não caiu com o mesmo soco como versões anteriores como GPT-4 e 4o. Padrões semelhantes surgiram em todo o setor, à medida que as melhorias dos fornecedores de LLM eram menos transformadoras e mais incrementais ou específicas de domínio.

Até Gêmeos 3que está no topo de vários benchmarks, foi apenas um avanço na medida em que colocou o Google de volta em pé de igualdade com o OpenAI – o que desencadeou o infame memorando “código vermelho” de Sam Altman e a luta do OpenAI para manter o domínio.

Houve também uma redefinição este ano em termos de onde esperamos que venham os modelos de fronteira. Lançamento do DeepSeek R1, seu modelo de “raciocínio” que competiu com o o1 da OpenAI nos principais benchmarks, provou que novos laboratórios podem fornecer modelos confiáveis ​​rapidamente e por uma fração do custo.

De inovações de modelos a modelos de negócios

À medida que o tamanho de cada salto entre novos modelos diminui, os investidores concentram-se menos na capacidade bruta do modelo e mais no que o envolve. A questão é: quem pode transformar a IA num produto em que as pessoas confiam, pagam e integram nos seus fluxos de trabalho diários?

Essa mudança está a manifestar-se de várias maneiras, à medida que as empresas vêem o que funciona e o que os clientes vão deixar acontecer. A startup de pesquisa de IA Perplexity, por exemplo, apresentou brevemente a ideia de rastrear os movimentos online dos usuários para venda-lhes anúncios hiperpersonalizados. Enquanto isso, a OpenAI estaria considerando cobrar até US$ 20.000 por mês para IA especializadaum sinal de quão agressivamente as empresas testaram o que os clientes poderiam estar dispostos a pagar.

Mais do que tudo, porém, a luta mudou para a distribuição. A Perplexity está tentando permanecer relevante lançando seu próprio Navegador cometa com capacidades de agente e pagando ao Snap US$ 400 milhões para potencializar a pesquisa dentro do Snapchat, efetivamente entrando nos funis de usuários existentes.

A OpenAI está buscando uma estratégia paralela, expandindo o ChatGPT além de um chatbot e transformando-o em uma plataforma. OpenAI lançou seu próprio Navegador Atlas e outros recursos voltados para o consumidor, como Pulsoenquanto também cortejava empresas e desenvolvedores por lançando aplicativos dentro do ChatGPT em si.

O Google, por sua vez, está se apoiando incumbência. Do lado do consumidor, o Gemini está a ser integrado directamente em produtos como Google Agendaenquanto no lado empresarial, a empresa hospeda Conectores MCP para tornar seu ecossistema mais difícil de desalojar.

Num mercado onde está cada vez mais difícil diferenciar-se através do abandono de um novo modelo, possuir o cliente e o modelo de negócio é o verdadeiro fosso.

A verificação da vibração de confiança e segurança

As empresas de IA receberam um escrutínio sem precedentes em 2025. Mais de 50 processos judiciais de direitos de autor tramitaram nos tribunais, enquanto relatos de “psicose de IA” – o resultado de chatbots que reforçam delírios e alegadamente contribuindo para múltiplos suicídios e outros episódios de risco de vida – desencadearam apelos por reformas de confiança e segurança.

Embora algumas batalhas de direitos autorais tenham chegado ao fim – como Acordo de US$ 1,5 bilhão da Anthropic para autores – a maioria ainda não foi resolvida. Embora a conversa pareça estar mudando da resistência contra o uso de conteúdo protegido por direitos autorais para treinamento, para demandas por compensação (Veja: New York Times processa Perplexity por violação de direitos autorais).

Enquanto isso, as preocupações de saúde mental em torno das interações do chatbot com IA – e suas respostas bajuladoras – emergiu como um grave problema de saúde pública após múltiplas mortes por suicídio e delírios potencialmente fatais em adolescentes e adultos após uso prolongado do chatbot. O resultado foram ações judiciais, preocupação generalizada entre os profissionais de saúde mental e respostas políticas rápidas, como SB 243 da Califórnia que regulamenta bots complementares de IA.

Talvez o mais revelador seja o facto de os pedidos de restrições não provirem dos habituais suspeitos anti-tecnologia.

Os líderes da indústria alertaram contra os chatbots “noivado de suco”, e até mesmo Sam Altman alertou contra o excesso de confiança emocional no ChatGPT.

Até os próprios laboratórios começaram a soar alarmes. O relatório de segurança de maio da Anthropic documentou Claude Opus 4 tentando engenheiros de chantagem para evitar seu próprio desligamento. O subtexto? Escalar sem entender o que você construiu não é mais uma estratégia viável.

Olhando para frente

Se 2025 foi o ano em que a IA começou a crescer e a enfrentar questões difíceis, 2026 será o ano em que terá de respondê-las. O ciclo de hype está a começar a desvanecer-se e agora as empresas de IA serão forçadas a provar os seus modelos de negócio e a demonstrar valor económico real.

A era do “confie em nós, os retornos virão” está chegando ao fim. O que vem a seguir será uma justificativa ou um acerto de contas que fará com que a crise das pontocom pareça um dia ruim de negociação para a Nvidia. Hora de fazer suas apostas.