Mundi Ventures fecha com € 750 milhões para Kembara, seu maior fundo de tecnologia profunda e clima

A Europa investe milhares de milhões em startups climáticas em fase inicial, apenas para ver muitas falharem na Série B, de acordo com um estudo relatório recente. Mas estão a ser angariados novos fundos para preencher esta lacuna, e o mais recente fundo da Mundi Ventures, com sede em Espanha, o Kembara Fund I, é um deles.

Depois de garantir um Compromisso de 350 milhões de euros do Fundo Europeu de Investimento no âmbito do Iniciativa Europeia dos Campeões Tecnológicos em 2024, a Mundii Ventures acaba de concluir um primeiro fechamento de € 750 milhões para Kembaraseu quinto fundo e o maior até o momento.

Registro regulatório da Espanha revela que o fundo – focado em tecnologia profunda – poderia até esticar o seu encerramento final para 1,25 mil milhões de euros. Mas, de acordo com Yann de Vries, cofundador e sócio geral da Kembara, chegar a 750 milhões de euros em dois anos como primeiro fundo neste ambiente “não foi fácil”.

A Kembara é gerida por uma equipa especializada da Mundi Ventures, com escritórios em Madrid, Londres, Barcelona e Paris. O fundador da Mundi Ventures, Javier Santiso, agora também é cofundador e GP do fundo Kembara, que já divulgou a lista completa de seus sócios seniores.

Ao lado de Vries e Santiso, o VC de tecnologia climática Robert Trezona e o VC de tecnologia profunda Pierre Festal também se juntaram como sócios gerais, e o ex-sócio da Atomico Siraj Khaliq como consultor estratégico sênior.

Os seus registos individuais ajudaram-nos a angariar fundos junto de financiadores institucionais, despertando para a necessidade de capital de crescimento europeu que possa transformar a sua muitos spinouts universitários em negócios de tamanho considerável com sinergias industriais. Mas também lhes deu um lugar de destaque nas dificuldades crescentes mais amplas do clima europeu e das startups de tecnologia profunda – especialmente para de Vries.

Um experiente capitalista de risco que fundou a Redpoint eVentures Brasil e mais tarde se tornou sócio da Atomico, de Vries passou para o outro lado da mesa para junte-se à startup alemã de aeronaves elétricas Lilium – apenas para a empresa cessar operações em 2024, depois de arrecadar mais de US$ 1 bilhão e abrir o capital por meio de um SPAC.

Na opinião de de Vries, a Lilium faliu porque não conseguiu encontrar o capital de crescimento de que necessitava, mas esta “experiência traumatizante” também teve um lado positivo. “Vi tantas equipes incríveis na Europa que estavam passando pela mesma jornada”, disse ele. “(A Europa) não tem um problema de inovação. Não tem um problema de arranque. O problema que tem é um problema de expansão.”

O ponto ideal de Kembara serão as rodadas das Séries B e C, com planos de emitir cheques iniciais de 15 milhões a 40 milhões de euros para cerca de 20 empresas. Mas a dimensão do fundo deixa espaço para ações subsequentes para ajudar as startups do portfólio a escalar a produção e a expandir-se globalmente, e os investimentos totais podem ir até 100 milhões de euros por empresa.

Isso é mais do que o tamanho total de muitos fundos europeus, embora isso possa estar mudando: a empresa de capital de risco de tecnologia profunda Elaia e o gestor de ativos Lazard se uniram para formar LEC (Lazard Elaia Capital), cujos investimentos iniciais oscilarão entre 20 milhões de euros e 60 milhões de euros por empresa, enquanto o fundo liderado pelo operador Plural é supostamente angariar um novo fundo de até mil milhões de euros.

Ainda assim, a natureza intensiva de capital da maioria das empresas climáticas e de tecnologia profunda em fase de crescimento significa que mesmo os grandes controlos de capital de risco só podem ir até certo ponto. Uma lição que De Vries aprendeu com Lilium é que aumentar apenas o capital próprio é muito difícil e até coloca as empresas numa situação difícil mais tarde. Isto inspirou Kembara a adoptar uma abordagem diferente ao financiamento.

“Vários de nós já passamos por isso, e o que queremos fazer agora é produzir financiamento não diluidor para esses fundadores de tecnologia profunda, para ajudá-los a reduzir o risco de seu financiamento futuro e otimizar a estrutura de capital para minimizar a diluição. E estamos trazendo (sócios limitados) que (…) não apenas querem investir no fundo, mas também querem coinvestir nesses vencedores”, disse de Vries.

Para estes LP, a geopolítica também desempenha um papel no desejo de fornecer capital de crescimento e dívida de risco a startups europeias em fase de crescimento. “Haverá muito apoio dos fundos soberanos na Europa, do governo, das empresas, para impulsionar e impulsionar a construção destes campeões europeus em tecnologia profunda fora da Europa”, previu de Vries.

Estas conotações geopolíticas também se reflectem no foco sectorial de Kembara, que inclui a dupla utilização e tecnologia de defesa para “proteger a soberania europeia”, de acordo com um comunicado de imprensa. No entanto, de Vries rejeitou a ideia de que Kembara esteja simplesmente a substituir capital que empresas europeias numa fase posterior poderiam ter angariado no estrangeiro.

“Há muitas jóias que estão fora do radar na Europa, que poderiam estar a transformar-se em campeãs globais e que não estão a concretizar todo o seu potencial.” Ele disse que Deepmind é um exemplo relacionado, “onde eles estavam perdendo esse capital de crescimento e venderam muito cedo”. (O Google adquiriu a empresa por mais de US$ 500 milhões em 2014mas agora estima-se que valha bilhões.)

Manter as empresas europeias europeias ganhou urgência em muitos setores verticais que se sobrepõem à tese de Kembara, como a computação quântica, os semicondutores e a tecnologia espacial. Mas o seu objetivo é promover campeões globais que cruzem fronteiras. Coincidentemente, Kembara significa “vagar” em malaio (embora a equipe considere “o caminho humilde para a excelência” como um significado mais antigo).

Além do nome, Kembara tem conexões com a Malásia. Santiso também é ex-CEO para a Europa do fundo soberano da Malásia Khazanah; e as portas poderão abrir-se à medida que muitos países examinam a sua exposição aos EUA. “No segundo encerramento, vamos procurar investidores globais, porque queremos ter acesso global aos mercados, mas também acesso global à cadeia de abastecimento”, disse de Vries.

(Na foto da esquerda para a direita acima: Javier Santiso, Siraj Khaliq, Robert Trezona, Yann de Vries e Pierre Festal.)