A IA pode matar o capitalista de risco?

No outono passado, como capitalistas de risco estavam investindo somas recordes em inteligência artificialum grupo de investidores se reuniu para avaliar uma nova startup. A empresa Infinity Artificial Intelligence Institute criou um software para ajustar automaticamente modelos de IA, tornando-os mais rápidos e baratos. A equipe fundadora parecia forte e o mercado estava se expandindo rapidamente. Metade dos investidores mostrou-se cautelosa; a outra metade viu cifrões. Um deles apelidou o acordo de “banger absoluto”.

Essa startup era real, assim como os US$ 100.000 que os VCs investiram em sua rodada inicial. Mas os próprios VCs eram todos agentes de IA, parte de uma nova plataforma chamada ADINa Rede Autônoma de Investimentos em Negociações.

Lançado em 2025, o ADIN usa IA para substituir os analistas humanos envolvidos na negociação de empreendimentos. Coloque a apresentação de uma startup e obterá uma análise detalhada de seu modelo de negócios e equipe fundadora, uma lista de questões de diligência e riscos de conformidade, uma estimativa do mercado total endereçável e uma avaliação sugerida. A ADIN tem cerca de uma dúzia de investidores agentes diferentes, cada um com uma personalidade e tese de investimento distintas. O Tech Oracle analisa a tecnologia subjacente de uma startup; o Unit Master avalia os fundamentos financeiros; o Monopoly Maker, vagamente baseado em Pedro Thielbusca o domínio do mercado. Quando a maioria dos agentes gosta de uma startup, eles sugerem quanto o fundo da ADIN deve alocar para o negócio. A plataforma faz isso em cerca de uma hora, em comparação com os dias ou semanas que um analista de uma empresa de capital de risco leva.

“O jogo do risco não tem uma alta taxa de sucesso”, diz Aaron Wright, cofundador da controladora da ADIN Laboratórios de tributo. A abordagem atual – uma espécie de intuição intuitiva sobre quem e o que se tornarão os grandes unicórnios de amanhã – produz “home runs”, em que uma startup retorna 10 vezes ou mais do capital investido, apenas cerca de 1% das vezes. Três quartos dos negócios de capital de risco nem sequer recuperam o custo do capital.

Na opinião de Wright, os modelos de IA poderiam melhorar significativamente essas chances. Ele acredita que o capital de risco está a entrar na era do moneyball, em que os métodos quantitativos ultrapassam a intuição humana e todos começam a acertar mais home runs. “Cada vez mais, esses sistemas serão capazes de eliminar projetos ruins, focar naqueles que são mais bem-sucedidos e também reduzir o custo de operação de algumas dessas empresas”, diz Wright. Em questão de anos, ele acredita que os agentes de IA poderão ser alguns dos melhores investidores de risco do mundo.

E quando isso acontece? “Pode não haver mais Sand Hill Road.”

Poucos grupos de pessoas estão mais otimistas em relação à IA do que os capitalistas de risco, que investiram coletivamente mais de US$ 200 bilhões no setor de IA no ano passado. Os avanços nos modelos de IA transformaram a forma como os investidores pensam sobre quase todas as empresas, em quase todos os setores. Vinod Khosla, o fundador da Khosla Ventures, recentemente previsto que a IA substituirá 80 por cento das responsabilidades profissionais até 2030. No entanto, muitos capitalistas de risco parecem subestimar a medida em que a IA pode impactar os seus próprios empregos.

Marc Andreessen – o famoso capitalista de risco e cofundador da Andreessen Horowitz – disse em um episódio de seu podcast: O show de Ben e Marcque quando a IA está a fazer todo o resto, o capital de risco pode ser “um dos últimos campos restantes que as pessoas ainda estão a fazer”. O trabalho é mais do que apenas preencher cheques, argumentou ele; é também escolher as ideias certas, no momento certo, com as pessoas certas, e depois orientá-las para o sucesso.

“Isso não é ciência, isso é arte”, continuou Andreessen. “Se fosse uma ciência, você poderia eventualmente ter alguém que simplesmente ligasse e obtivesse 8 em 10. Mas no mundo real, não é assim. Você está no negócio do acaso. Há uma intangibilidade nisso. Há um aspecto de sabor.”