Amazon e Google estão vencendo a corrida de investimentos em IA – mas qual é o prêmio?

Às vezes, pode parecer que a indústria de IA está correndo para ver quem consegue gastar mais dinheiro em data centers. Quem construir mais data centers terá mais computação, pensa-se, e assim será capaz de construir os melhores produtos de IA, o que garantirá a vitória nos próximos anos. Há limites para esta forma de pensar – tradicionalmente, as empresas acabam por ter sucesso ao fazerem mais dinheiro e gastos menos – mas provou ser extremamente persuasivo para grandes empresas de tecnologia.

Se for esse o jogo, a Amazon parece estar ganhando.

A empresa anunciou em seus ganhos na quinta-feira que projeta US$ 200 bilhões em despesas de capital ao longo de 2026, em “IA, chips, robótica e satélites de órbita terrestre baixa”. Isso representa um aumento em relação aos US$ 131,8 bilhões em investimentos em 2025. É tentador atribuir todo o orçamento de investimentos à IA. Mas, ao contrário da maioria dos seus concorrentes, a Amazon tem uma fábrica física significativa, algumas das quais estão a ser convertidas para utilização por robôs dispendiosos, pelo que as despesas não relacionadas com a IA não são tão fáceis de descartar.

O Google está logo atrás. Em seus ganhos na quarta-feiraa empresa projetou entre US$ 175 bilhões e US$ 185 bilhões em despesas de capital para 2026, acima dos US$ 91,4 bilhões do ano anterior. É significativamente mais do que a empresa gastou em ativos fixos no ano passado e significativamente mais do que a maioria dos seus concorrentes está gastando.

Meta, que relatado na semana passadaprojetou US$ 115 a US$ 135 bilhões em gastos de investimento para 2026, enquanto a Oracle (que já foi o exemplo da infraestrutura de IA) projeta uns míseros US$ 50 bilhões. A Microsoft ainda não tem uma projeção oficial para 2026, mas o valor trimestral mais recente foi de US$ 37,5 bilhõesque chega a cerca de US$ 150 bilhões, presumindo que continue assim. É um aumento notável e que levou à pressão dos investidores sobre o CEO Satya Nadella – mas ainda coloca a empresa em terceiro lugar.

Dentro do mundo da tecnologia, a lógica aqui é simples. O potencial revolucionário da IA ​​vai transformar a computação de ponta no recurso escasso do futuro, e apenas as empresas que controlam o seu próprio fornecimento sobreviverão. Mas embora a Google, a Amazon, a Microsoft, a Meta, a Oracle e outras estejam a preparar-se freneticamente para o deserto computacional do futuro, os seus investidores não estão convencidos. Cada empresa viu o preço das suas ações despencar à medida que os investidores recusavam as centenas de milhares de milhões de dólares que estavam a ser comprometidos, e as empresas com gastos mais elevados tendiam a cair ainda mais.

Crucialmente, isso não é apenas um problema para empresas como a Meta que ainda não definiram sua estratégia de produtos de IA. São todos – até mesmo empresas como a Microsoft e a Amazon, com um negócio robusto na nuvem e uma abordagem direta sobre como ganhar dinheiro na era da IA. Os números são simplesmente altos demais para o conforto dos investidores.

O sentimento dos investidores não é tudo – e, neste caso, pode não contribuir muito para mudar a opinião da indústria. Se você acredita que a IA está prestes a mudar tudo (e o argumento é bastante convincente neste momento), seria um tolo se mudasse de rumo só porque Wall Street ficou nervosa. Mas daqui para frente, as grandes empresas de tecnologia estarão sob muita pressão para minimizar o quão caras são realmente as suas ambições de IA.